한국피아이엠(PIM) 주식 심층 분석 보고서

한국피아이엠(PIM) 주식 심층 분석 보고서

기업 개요

(2.5조 흥행 로봇주 예약 ‘한국피아이엠’ 오늘(4일) 코스닥 상장 - 뉴스웰) 2023년 8월 30일, 한국피아이엠의 코넥스 시장 상장 기념식 장면.
한국피아이엠㈜(PIM Korea Co., Ltd.)는 금속 분말 사출성형(MIM) 기술을 기반으로 자동차 및 IT 분야 초정밀 부품을 제조·공급하는 기업입니다 (한국PIM - 위키백과, 우리 모두의 백과사전) (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"). 2001년 4월 대구에서 설립되었으며, 송준호 대표이사가 이끌고 있습니다 (한국PIM - 위키백과, 우리 모두의 백과사전) (한국PIM - 위키백과, 우리 모두의 백과사전). 주요 사업으로는 자동차용 부품(터보차저·듀얼클러치 변속기(DCT) 관련 부품 등)과 IT 기기 부품(스마트워치·스마트링 부품) 제조가 있으며, 소량으로 임플란트 부품도 생산합니다 (한국PIM - 위키백과, 우리 모두의 백과사전). 회사명 PIM은 ‘Powder Injection Molding(분말사출성형)’의 약자로, 한국피아이엠은 이 분야에서 국내 선도적인 기술력을 보유한 기업입니다 (한국PIM - 위키백과, 우리 모두의 백과사전).

한국피아이엠은 2023년 8월 코넥스(KONEX)에 상장한 이후 2025년 4월 코스닥으로 이전 상장했습니다. 첨단 MIM 공정을 통해 초정밀 금속부품을 대량생산할 수 있는 능력을 갖추었으며, 국내 유일의 티타늄 소재 양산 기술을 확보한 점이 특징입니다 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"). 이러한 기술력을 바탕으로 현재 국내 MIM 분야 1위의 입지를 구축하고 있으며 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"), 자동차(내연기관 및 전기차)와 전자기기 부품 시장에서 글로벌 업체들을 고객사로 확보하고 있습니다. 주요 고객으로는 BorgWarner, IHI, 삼성전자, LG이노텍 등 글로벌 자동차 및 IT 기업들이 있으며, 매출의 40% 이상이 수출에서 발생하는 등 해외시장에서도 사업을 전개하고 있습니다 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대").

재무 분석

최근 3년간 한국피아이엠의 재무 실적을 요약하면 다음과 같습니다:

구분 2022년 2023년 2024년

매출액	361억 원	380억 원	374억 원 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대")
영업이익	19억 원	43억 원	36억 원 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대")
당기순이익	18억 원	24억 원	28억 원 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대")
자산총계	5,129억 원	6,016억 원	6,000억 원＊
부채총계	3,092억 원	3,411억 원	3,410억 원＊

＊2024년 말 자산/부채는 2023년 수준과 유사한 것으로 추정 (IPO 자금 유입 전 기준)

위 표에서 보듯이, 매출 규모는 최근 3년간 360~380억 원대로 완만한 증가세를 보였습니다. 특히 2023년 연결기준 매출액은 전년 대비 16.2% 증가하며 성장했으며, 영업이익은 71.6% 급증, 당기순이익도 34.5% 증가하며 수익성이 크게 개선되었습니다 (한국피아이엠(A448900) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide). 2022년 영업이익률이 약 5% 수준이었으나 2023년에는 11%대로 상승하여 수익성 향상을 이뤘고, 2024년에도 영업이익 36억 원(영업이익률 약 9.6%)을 기록하며 안정적인 이익 창출을 이어갔습니다 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"). 당기순이익의 증가폭도 커져 2024년에는 약 28억 원의 순이익을 달성했는데 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"), 이는 원가 관리와 제품 포트폴리오 개선을 통해 수익성이 꾸준히 개선되고 있음을 보여줍니다. 한편 부채비율은 2023년 말 기준 약 56.7%로 (부채총계 3,411억/자본총계 2,605억), 차입금은 있으나 무리 없는 수준입니다. 전반적으로 최근 3개년 재무제표는 매출 성장률보다 이익 성장률이 높아지는 추세로, 규모는 작지만 내실이 강화되고 있음을 나타냅니다.

기술적 분석 (주가 및 거래 동향)

한국피아이엠은 코넥스에서 거래되다가 2025년 4월 4일 코스닥으로 이전 상장되었습니다. 코넥스 상장 초기 주가는 한때 52주 최고가인 33,050원까지 상승했으나 이후 조정을 받아 52주 최저가 15,790원까지 하락한 바 있습니다 (한국피아이엠 | 한국경제). 코스닥 이전 상장일 기준 공모가는 11,200원이었으며, 상장 첫날 장중 주가는 공모가 대비 약 64% 급등한 18,400원까지 오르며 높은 변동성을 보였습니다 ([특징주] 코스닥 입성 첫날 '급등'…한국피아이엠, 공모가 대비 65%↑).

• 주가 흐름: 코스닥 상장 당일 종가는 17,890원으로 공모가 대비 59.7% 상승을 기록했습니다 (한국피아이엠 | 한국경제). 최근 주가는 단기 저점(1만 원대 중반대)에서 반등하여 5일·20일 등의 단기 이동평균선을 돌파하며 상승 추세 전환 조짐을 보이고 있습니다. 다만 과거 고점(3만 원대) 대비로는 아직 낮은 수준으로, 향후 추가 상승 여력이 있는지 지켜볼 필요가 있습니다.
• 거래량 추이: 코넥스 거래 기간에는 일평균 거래량이 적었으나, 코스닥 이전 상장 시점에 거래량이 폭발적으로 증가했습니다. 상장일에는 약 3200만 주에 달하는 대규모 거래량을 수반하며 활발한 거래가 이루어졌습니다 (한국피아이엠 | 한국경제). 이는 유통 주식수(약 600만 주)의 수배에 이르는 물량이 하루만에 거래되었음을 의미하며, 시장 관심이 크게 집중되었음을 보여줍니다. 이후 거래량은 일시적으로 줄어들 가능성이 있지만 상장 초기인 만큼 변동성이 높은 상황입니다.
• 기술적 지표: 단기 모멘텀 지표들은 현재 과매수권 진입을 시사합니다. 14일 RSI는 약 52로 중립 수준이나, 스토캐스틱 RSI는 90~100 수준까지 올라 과매수 신호를 보이고 있습니다 (PIM Korea Co Ltd 주식 기술분석 (448900)). 한편 MACD(12,26)은 -56 정도로 여전히 매도 시그널에 머물러 있어 추세 전환이 완전히 확인된 것은 아닙니다 (PIM Korea Co Ltd 주식 기술분석 (448900)). ADX 지표도 50 이상으로 상승해있어 최근 추세의 힘이 강함을 나타냅니다. 종합적으로 보면 단기 상승 탄력이 강하지만 변동성도 큰 상태로, 기술적 조정 가능성에도 유의해야 합니다.
• 추세 전망: 이동평균선 상으로는 단기선이 중기선을 골든크로스로 상향 돌파하는 양상을 보이고 있어 단기 상승 추세를 뒷받침합니다. 다만 주가 급등에 따른 조정 압력과 초기 변동성을 고려할 때, 이격도가 큰 단기 과열 구간을 소화한 후 추세가 안정될 것으로 전망됩니다. 향후 2만원대 돌파 여부와 거래량 추이, 그리고 상장 후 발표될 실적 등이 주가 방향을 좌우할 것으로 보입니다.

산업 및 시장 내 위치

한국피아이엠이 속한 산업은 자동차 부품 제조업, 그 중에서도 분말사출성형(MIM) 공법을 활용한 정밀부품 분야입니다. MIM 기술은 금속 분말과 폴리머 바인더를 사출·소결하여 복잡한 형상의 금속부품을 정밀 대량생산하는 공법으로, 기존 절삭가공이나 주조로 만들기 어려운 부품을 대량 생산할 수 있다는 장점이 있습니다. 자동차 산업에서는 경량화 및 소형화된 부품 수요 증가로 MIM 적용이 확대되고 있으며, IT/전자 산업에서도 스마트기기의 미세 부품 생산에 MIM 기술이 활용되고 있습니다. 한국피아이엠은 이러한 MIM 전문 기업으로서 자동차용 소형 정밀부품 시장에서 독자적인 위치를 차지하고 있습니다.

특히 한국피아이엠은 내연기관 자동차 부품 매출 비중이 70% 이상으로 높습니다 (한국피아이엠(A448900) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide). 터보차저, 변속기, 엔진 등에 들어가는 소형 금속부품이 매출의 상당 부분(약 70%)을 차지하고 있으며 (한국피아이엠(A448900) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide), 이는 그동안 회사가 자동차용 엔진·동력전달계 부품에 강점을 가져왔음을 보여줍니다. 다만 친환경차 시대를 대비하여 이미 전기차·하이브리드 등 친환경 차량 관련 4종의 부품을 납품 중이며, 독일 유명 자동차기업(V사) 전기차용 부품도 개발하고 있습니다 (한국피아이엠(A448900) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide). 이를 통해 향후 내연기관차 부품 수요 감소에 대비하고 전기차 부품 시장으로 영역을 확대하는 전략을 취하고 있습니다.

시장 내 점유율 측면에서, 한국피아이엠은 전체 자동차부품 산업에서 차지하는 비중은 크지 않지만 MIM 특화 부품 분야에서는 국내 선두로 평가됩니다 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"). 국내에 동종 기술을 가진 상장사가 드물고, 회사 자체적으로 티타늄 등 특수 소재 MIM 양산 기술을 국내 최초로 확보하여 기술적 진입장벽을 쌓았습니다 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"). 이러한 기술력 덕분에 글로벌 완성차 1차벤더 및 전자기업들을 고객사로 확보하며 신뢰를 얻었고 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"), 이는 곧 국내외 시장에서의 입지를 강화하는 기반이 되고 있습니다. 예컨대, BorgWarner나 IHI와 같은 글로벌 자동차 부품업체에 터보차저 부품을 공급하고, 삼성전자 및 LG이노텍 등에 IT부품을 공급하는 등 다양한 산업군에서 레퍼런스를 확보한 상태입니다 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"). 또한 **수출 비중이 40%**를 넘을 정도로 해외 매출이 크다는 점에서, 한국피아이엠은 국내 시장에 국한되지 않고 글로벌 니치시장에서 경쟁력을 발휘하고 있습니다.

산업의 특성상 자동차 부품주는 완성차 업황의 영향을 받지만, 한국피아이엠의 경우 로봇·자율주행 등 신산업용 부품으로 영역을 확대하고 있어 관련 신성장 산업의 성장에 따른 수혜 가능성도 보유합니다. 예를 들어, 회사는 휴머노이드 로봇용 감속기 핵심 소재를 자체 개발 중이며, 물류로봇용 감속기 소재를 글로벌 완성차 기업과 공동 개발하는 등 미래형 로봇 산업에도 발을 들여놓고 있습니다 (한국PIM - 위키백과, 우리 모두의 백과사전). 이러한 행보는 전통 자동차 부품 업체에서 첨단 제조업 분야로 포트폴리오를 다각화하며 시장 내 위치를 높이려는 전략으로 볼 수 있습니다.

요약하면, 한국피아이엠은 전통 자동차부품 산업의 틈새시장(MIM 정밀부품)에서 국내 1위 기술력을 보유한 업체로, 높은 기술 진입장벽과 글로벌 고객망을 통해 시장 지위를 확보하고 있습니다. 향후 전기차와 로봇 등 신시장 진출 여부에 따라 시장 내 위상이 한층 강화될 가능성이 있습니다.

경쟁사 비교

한국피아이엠과 유사한 분야의 주요 기업으로는 CTR모빌리티와 파인엠텍 등을 꼽을 수 있습니다 (한국PIM - 위키백과, 우리 모두의 백과사전). 아래 표는 한국피아이엠과 이들 경쟁사의 재무 및 사업 특성 비교입니다:

항목 한국피아이엠 (PIM) CTR모빌리티 파인엠텍

매출액 (최근연도)	374억 원 (2024년) (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대")	4,231억 원 (2022년) (CTR모빌리티 - 위키백과, 우리 모두의 백과사전)	3,800억 원 (2023년) (파인엠텍 - 위키백과, 우리 모두의 백과사전)
영업이익 (최근연도)	36억 원 (2024년) (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대")	-0.74억 원 (2022년) (CTR모빌리티 - 위키백과, 우리 모두의 백과사전)	N/A (미공개)※영업익률 약 3% 추정
당기순이익 (최근연도)	28억 원 (2024년) (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대")	11.3억 원 (2022년) (CTR모빌리티 - 위키백과, 우리 모두의 백과사전)	105억 원 (2023년) (파인엠텍 - 위키백과, 우리 모두의 백과사전)
주요사업/제품	MIM 기반 자동차·IT 정밀부품 (터보차저 부품, 카메라모듈 케이스 등) (한국PIM - 위키백과, 우리 모두의 백과사전)	자동차 부품 (구동계 부품, 현가장치 등 전통부품)	전자부품 (폴더블폰 힌지, 전기차 배터리 모듈 하우징 등) (파인엠텍 - 위키백과, 우리 모두의 백과사전)
특징 및 경쟁력	국내 유일 티타늄 MIM 양산 기술 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"), 초정밀·경량 부품 특화, 높은 수출 비중	매출 규모 국내 Top급 자동차부품사, 전통차 부품 위주, 2022년 수익성 저조	모회사(파인테크닉스)로부터 분할 상장 (’22) 신생 기업, 폴더블폰 시장 성장으로 고성장 기대

(주): CTR모빌리티는 2023년 센트랄모텍에서 사명 변경된 자동차부품사이며, 파인엠텍은 파인테크닉스에서 2022년 인적분할되어 설립된 전자부품 제조기업입니다.

위 비교에서 알 수 있듯이, CTR모빌리티는 매출 규모가 4천억 원대로 한국피아이엠보다 10배 이상 크지만 2022년 기준 영업이익이 적자일 정도로 수익성이 낮았고 부채비율이 높아 재무안정성이 떨어지는 모습입니다. 주력 사업은 전통적인 자동차 현가장치 및 구동부품 제조로, 내연기관차 부품에 집중되어 있어 사업 포트폴리오 측면에서 한국피아이엠과 차이가 있습니다. 기술력 측면에서는 MIM과 같은 특수공정보다는 기존 주조·가공 기술이 중심이며, 전기차 전환에 대한 대비가 필요한 기업으로 평가됩니다.

파인엠텍은 2023년 매출 3,800억 원, 순이익 105억 원을 기록한 전자·전기차 부품 업체로, 폴더블 스마트폰의 힌지와 전기차 배터리 부품 등을 생산합니다 (파인엠텍 - 위키백과, 우리 모두의 백과사전). 2022년 말 코스닥에 신규 상장한 이후 가파른 성장세를 보이고 있으며, 하나증권 등에서는 *“폴더블폰 시장 확대 등에 힘입어 올해 큰 폭의 성장이 기대”*된다는 긍정적 분석을 내놓았습니다 (하나證 "파인엠텍, 올해 큰 폭 성장 기대" :: 공감언론 뉴시스 :: ) (하나證 "파인엠텍, 올해 큰 폭 성장 기대" :: 공감언론 뉴시스 :: ). 파인엠텍은 **모기업의 생산 노하우와 기존 거래선(삼성전자 등)**을 기반으로 사업을 빠르게 확장하고 있고, 베트남에 대규모 생산거점을 보유하는 등 대량생산 능력이 강점입니다. 한국피아이엠과 직접적인 사업영역은 다르지만, 정밀금속부품 제조기술을 바탕으로 IT 및 전기차 부품 시장에서 경쟁 혹은 대체 관계가 될 수 있는 기업입니다.

전반적으로 한국피아이엠은 소형 정밀부품의 틈새시장에서 독자적인 기술력을 보유하고 있어, 규모 면에서는 경쟁사들보다 작지만 수익성은 양호합니다. 반면 CTR모빌리티는 규모는 크나 전통산업에 치우쳐 성장성이 낮고, 파인엠텍은 신기술 분야에서 높은 성장성을 보이는 대신 사업역사가 짧아 안정성은 검증 단계에 있다고 볼 수 있습니다. 시장 대응력 측면에서 한국피아이엠은 빠르게 로봇/자율주행 등 신시장에 대응하고 있으며, 이는 정체된 내연차 부품 위주의 경쟁사들과 차별화되는 부분입니다.

향후 전망

향후 한국피아이엠의 전망은 신규 사업 진척과 수주 잔고의 실현 여부에 크게 좌우될 것으로 보입니다. 회사 측에 따르면 현재 글로벌 고객사를 통해 대규모 수주 잔고를 확보한 상태이며, 이를 바탕으로 2025년에도 실적 호조세를 이어갈 전망이라고 합니다 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"). 특히 이미 확보된 프로젝트들의 양산이 본격화되면 매출 성장에 긍정적 영향을 줄 것으로 기대됩니다. 또한 이번 공모로 조달한 자금을 활용해 휴머노이드 등 로봇 분야로 MIM 기술 적용 범위를 확대하고, 국내 티타늄 소재 제조라인과 IT·자율주행 부품 양산설비를 구축할 계획입니다 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대") (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"). 이러한 투자가 완료되면 향후 로봇 및 첨단 자동차부품 분야에서 새로운 매출원이 창출될 것으로 보입니다.

연구개발(R&D) 파이프라인도 풍부합니다. 회사는 이미 차세대 자율주행차의 핵심이 될 고성능 카메라모듈용 금속 소재를 개발 완료했다고 밝혔으며 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"), 현재 IT 및 자율주행 관련 신제품을 올해 안에 양산 예정이라고 합니다 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"). 예를 들어, 자율주행차량 센서나 액추에이터에 쓰일 정밀부품, 휴머노이드 로봇의 관절용 경량 소재 등이 개발 중으로, 성공 시 미래 성장동력으로 자리매김할 가능성이 높습니다. 또한 베트남 공장의 IT 전용 생산라인 증설 계획 등 글로벌 생산능력 확대도 추진하고 있어 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"), 중장기적으로 대량주문에 대응할 수 있는 체제를 갖춰가고 있습니다.

수출입 현황을 보면, 현재 수출 비중이 40%를 넘고 있어 원화 환율 변동에 따른 영향과 해외시장 경기 변동에 노출되어 있습니다. 다행히 주요 고객사들이 글로벌 톱티어 업체들이어서 수주 안정성이 높은 편이고, 지역적으로도 북미·유럽·아시아 등으로 고객이 다변화되어 있습니다. 수입 측면에서는 금속 분말 원재료 등을 일부 해외 조달하지만, 티타늄 등 핵심 소재를 자체 생산/가공하는 능력을 확보하면서 원가경쟁력을 높여가고 있습니다. 이는 향후 수익성 유지에 긍정적인 요소입니다.

주가 전망과 관련해서는, 상장 초기의 높은 변동성이 점차 안정화되면서 기업 펀더멘털에 대한 평가로 수렴될 것으로 예상됩니다. 증권가에서도 한국피아이엠의 “MIM 기반 고부가가치 사업 확장” 가능성에 주목하고 있으며 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"), 상장 전 진행된 기관 수요예측에서도 1214대 1의 경쟁률을 기록하고 공모가를 희망밴드 최상단으로 결정하는 등 시장의 기대가 컸습니다 ([특징주] 코스닥 입성 첫날 '급등'…한국피아이엠, 공모가 대비 65%↑). 이러한 기대감은 단기적으로 주가에 반영되었으나, 실적 추이에 따라 주가의 재평가가 이뤄질 것으로 보입니다. 만약 로봇·전기차 부품 등 신사업에서 가시적인 매출 성장세가 확인된다면 주가 상승 모멘텀이 이어질 가능성이 높습니다. 반면 전통 자동차부품 부문의 성장 한계를 신사업이 상쇄하지 못할 경우 일시적인 조정도 배제할 수 없습니다.

전망을 종합하면, 한국피아이엠은 핵심 기술력을 바탕으로 한 성장 잠재력을 갖춘 기업으로 평가됩니다. 회사 측은 *“첨단 산업에서 초정밀 소재 수요 증가에 대응해 글로벌 넘버원 MIM 기업으로 도약하겠다”*고 포부를 밝히고 있으며 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대"), 이를 뒷받침할 구체적인 투자와 프로젝트도 진행 중입니다. IPO를 통해 조달한 자금으로 생산능력과 기술개발을 확충함에 따라 향후 2~3년간 매출 성장률이 가속화될 가능성이 있으며, 영업이익률도 규모의 경제 실현으로 개선될 여지가 있습니다. 다만 경쟁사들의 움직임과 시장 상황도 주시해야 합니다. 국내외에서 MIM 기술에 대한 수요가 급증함에 따라 새로운 경쟁자의 등장이나 기존 대형 부품사들의 기술 추격 가능성이 있고, 자동차 산업의 전반적 경기 사이클도 영향을 줄 수 있습니다.

결론적으로, 한국피아이엠의 향후 전망은 대체로 긍정적입니다. 독보적인 MIM 기술력과 이미 확보한 글로벌 고객 기반은 큰 강점이며, 로봇·전기차 등 신규 고부가가치 사업의 성과가 가시화된다면 기업 가치 상승으로 이어질 것입니다. 투자자 입장에서는 단기적으로는 상장 초기 변동성에 유의해야 하나, 중장기적으로 탄탄한 기술력을 갖춘 소재·부품 전문기업으로서 지속적인 성장을 기대해볼 만합니다.

참고 자료: 한국피아이엠 기업공시 및 언론보도 (한국피아이엠 "MIM 기술 적용, 휴머노이드 등 로봇 분야까지 확대") (한국피아이엠(A448900) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide), 관련 산업 보고서, 증권사 분석 자료 등.